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腾讯控股有限公司在2024年取得了稳健的财务表现，全年总收入达到人民币6603亿元，同比增长8%。更为显著的是，公司全年毛利润同比增长19%，达到人民币3492亿元。第四季度，腾讯的收入增长进一步加速，同比增长11%。
在盈利能力方面，以非国际财务报告准则（Non-IFRS）计算，全年经营溢利同比增长24%，第四季度同比增长21%，这表明公司运营效率显著提升。归属于公司权益持有人的年度盈利也实现大幅增长，非IFRS下同比增长41%，第四季度同比增长30%。若以国际财务报告准则（IFRS）计算，年度及第四季度的盈利增长更为显著，分别达到68%和90%。
腾讯在2024年积极回报股东，通过派发现金股息约港币320亿元（每股港币3.40元）以及回购约港币1120亿元的股份。公司还提议将2025年度的股息增加32%至每股港币4.50元（约合港币410亿元），并计划继续回购股份，金额不少于港币800亿元。
从业务板块来看，国内游戏业务在第四季度表现强劲，收入同比增长23%，这得益于去年同期基数较低、主要游戏如《王者荣耀》和《和平精英》的增长，以及新游戏《地下城与勇士》手游和《三角洲行动》的贡献。
营销服务业务同样表现出色，第四季度收入同比增长17%，这主要归功于广告主对视频号、小程序和微信搜索广告位的强劲需求，以及人工智能驱动的广告平台优化。
盈利能力的增长速度持续超过收入增长，这反映出腾讯运营效率的提升以及向更高利润率收入来源的转变。同时，IFRS和Non-IFRS盈利增长之间的显著差异表明，在2023年或2024年可能存在重要的非经常性或非现金项目，需要在详细分析中进一步阐明。
鉴于腾讯强劲的财务表现以及对股东回报的承诺，建议对该股票采取积极的投资态度。
重组人工智能团队以专注于快速的产品创新和深入的模型研究
大幅增加与人工智能相关的资本支出和研发投入
在各个业务部门开发和部署人工智能技术
增强营销服务中的广告定向，提高点击率和广告商支出
提高微信搜索结果的相关性和质量
通过元宝等产品以及在微信内实现消费者人工智能交互的增长
尽管对人工智能的长期潜力持乐观态度，但腾讯的管理层已告诫不要期望人工智能收入在短期内出现大幅增长，尤其是在中国仍处于起步阶段的企业软件市场。
鉴于腾讯强劲的财务表现、盈利能力提升、对股东回报的承诺以及在人工智能领域的战略投资，建议对腾讯控股的股票采取买入评级。
腾讯2024年度财务报告展现了公司稳健的增长、盈利能力的提升以及对股东的持续回报。公司在人工智能领域的战略投资和多元化的业务布局为其长期发展奠定了坚实基础。尽管存在监管和竞争等潜在风险，但数字经济的持续扩张和腾讯强大的市场地位所带来的机遇更为显著。综合考虑，对于具有长期投资视野的投资者，建议买入腾讯控股的股票。
| 指标 | 2024财年（人民币十亿元） | 同比增长率 | 2024年第四季度（人民币十亿元） | 同比增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 总收入 | 660.3 | 8% | 172.4 | 11% |
| 毛利润 | 349.2 | 19% | 90.7 | 17% |
| 毛利率 | 53% | - | 53% | - |
| 非IFRS经营溢利 | 237.8 | 24% | 59.5 | 21% |
| 非IFRS经营利润率 | 36% | +4 个百分点 | 34% | +2 个百分点 |
| IFRS经营溢利 | 208.1 | 30% | 51.5 | 24% |
| IFRS经营利润率 | 32% | +6 个百分点 | 30% | +3 个百分点 |
| 非IFRS归属于公司权益持有人的净利润 | 222.7 | 41% | 55.3 | 30% |
| IFRS归属于公司权益持有人的净利润 | 194.1 | 68% | 51.3 | 90% |
| 业务分部 | 2023财年（人民币十亿元） | 2024财年（人民币十亿元） | 同比增长率 |
|---|---|---|---|
| 增值服务 | 299.2 | 319.2 | 7% |
| - 社交网络 | 119.4 | 121.5 | 2% |
| - 国内游戏 | 126.6 | 139.7 | 10% |
| - 国际游戏 | 53.2 | 58.0 | 9% |
| 营销服务 | 101.5 | 121.4 | 20% |
| 金融科技及企业服务 | 203.8 | 212.0 | 4% |
| 其他 | 4.5 | 7.7 | 71% |
| 总收入 | 609.0 | 660.3 | 8% |
| 指标 | 2023年第四季度（百万） | 2024年第四季度（百万） | 同比增长率 |
|---|---|---|---|
| 微信及WeChat合并月活跃账户数 | 1343 | 1385 | 3% |
| 手机QQ月活跃账户数 | 554 | 524 | -5% |
| 付费增值服务订购账户数 | 244 | 262 | 7% |
| 腾讯音乐在线音乐付费用户数 | 106.7 | 121.0 | 13.4% |
| 腾讯音乐音乐订阅收入（人民币十亿元） | 3.42 | 4.03 | 18.0% |